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（三）內(nèi)控風(fēng)險

（1）實際控制人控制的風(fēng)險

公司實際控制人為趙燕女士，其通過華熙昕宇持有公司發(fā)行前股本總額的65.8632%。本次發(fā)行完成后，趙燕女士仍為公司的實際控制人。雖然公司已經(jīng)建立了較為完善的公司治理結(jié)構(gòu)及內(nèi)部控制制度，并建立健全了各項規(guī)章制度，上市后還將全面接受投資者和監(jiān)管部門的監(jiān)督；但趙燕女士作為公司實際控制人仍有可能通過所控制的股份行使表決權(quán)對公司的經(jīng)營決策實施控制，從而對公司的發(fā)展戰(zhàn)略、生產(chǎn)經(jīng)營和利潤分配等決策產(chǎn)生重大影響，存在使發(fā)行人及中小股東的利益受到不利影響的可能性。

（2）業(yè)務(wù)規(guī)模擴大帶來的管理風(fēng)險

經(jīng)過多年的持續(xù)發(fā)展，公司已經(jīng)積累了一大批管理人才、技術(shù)人才和市場營銷人才，并建立了穩(wěn)定的經(jīng)營管理體系。但隨著公司主營業(yè)務(wù)的不斷拓展、產(chǎn)品數(shù)量的不斷增長和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，尤其是本次發(fā)行股票募集資金到位后，公司總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)規(guī)模將大幅增加。如何建立更加有效的經(jīng)營管理體系，進一步完善內(nèi)部控制體系，引進和培養(yǎng)管理人才、技術(shù)人才和市場人才將成為公司面臨的重要問題。如果公司經(jīng)營管理體系及人力資源統(tǒng)籌能力不能匹配業(yè)務(wù)規(guī)模，未來公司的業(yè)務(wù)發(fā)展將因此受到不利影響。

（四）財務(wù)風(fēng)險

（1）商譽減值風(fēng)險

2017年1月，開曼華熙收購了Revitacare100%股權(quán)，該交易系非同一控制下的企業(yè)合并，合并成本超過取得的被購買方于購買日可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價值的部分確認(rèn)為商譽。2018年9月，發(fā)行人通過全資子公司收購了Revitacare100%股權(quán)，構(gòu)成同一控制下的企業(yè)合并，發(fā)行人按賬面價值確認(rèn)原有商譽。2017年末、2018年末，發(fā)行人商譽賬面價值分別為7,257.01萬元、7,298.86萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為3.85%、3.52%。公司至少每年對收購形成的商譽執(zhí)行減值測試，如果被收購公司未來經(jīng)營狀況未達預(yù)期，則發(fā)行人存在商譽減值的風(fēng)險，可能對公司的當(dāng)期盈利水平產(chǎn)生不利影響，提請投資者充分關(guān)注該等商譽減值風(fēng)險。

（2）匯率波動風(fēng)險

發(fā)行人客戶遍布美國、日本、韓國、歐洲等多個國家和地區(qū)，外銷收入持續(xù)增加。2016年度、2017年度和2018年度，發(fā)行人境外銷售收入分別為18,259.96萬元、22,827.95萬元和31,397.40萬元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入比例分別為25.14%、28.06%和24.92%。報告期內(nèi)，發(fā)行人的出口貿(mào)易主要以美元定價和結(jié)算。近年來，人民幣對美元匯率持續(xù)波動且存在波幅較大的情況。若人民幣未來持續(xù)大幅升值，可能導(dǎo)致匯兌損失的產(chǎn)生，影響發(fā)行人的盈利水平。

（3）所得稅優(yōu)惠政策變動的風(fēng)險

公司分別于2014年10月31日和2017年12月28日復(fù)審?fù)ㄟ^高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定（證書編號分別為：GR201437000458和GR201737001211），根據(jù)《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》及《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》的有關(guān)規(guī)定，公司自獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定后三年內(nèi)所得稅稅率為15%，故公司在報告期內(nèi)按15%的優(yōu)惠稅率繳納企業(yè)所得稅。

山東海御于2016年12月15日通過高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定（證書編號：GR201637001022），根據(jù)《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》及《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》的有關(guān)規(guī)定，山東海御自獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定后三年內(nèi)所得稅稅率為15%，故該公司在報告期內(nèi)按15%的優(yōu)惠稅率繳納企業(yè)所得稅。

如果未來上述企業(yè)不再被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，則將不能繼續(xù)享受所得稅優(yōu)惠稅率，可能對發(fā)行人的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定負(fù)面影響。此外，如果未來國家主管稅務(wù)機關(guān)對上述所得稅的稅收優(yōu)惠政策作出調(diào)整，也將對發(fā)行人的經(jīng)營業(yè)績和利潤水平產(chǎn)生一定程度的影響。

（4）毛利率下降的風(fēng)險

發(fā)行人產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售情況較為穩(wěn)定，2016-2018年度，發(fā)行人主營業(yè)務(wù)毛利率分別為77.22%、75.40%和79.94%，處于相對較高的水平。報告期內(nèi)，公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、客戶資源、成本控制方面具備較強的競爭優(yōu)勢，因此，公司主營業(yè)務(wù)毛利率處于較高水平且基本保持穩(wěn)定，但如果未來公司的經(jīng)營規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、客戶資源、成本控制等方面發(fā)生較大變動，或者行業(yè)競爭加劇，導(dǎo)致公司產(chǎn)品銷售價格下降、成本費用提高或客戶的需求發(fā)生較大的變化，公司將面臨主營業(yè)務(wù)毛利率無法維持較高水平或下降的風(fēng)險。